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帝豪手机娱乐客户端策略周报(2020年第37期)

来源:帝豪手机娱乐客户端    发布时间:2020-09-27    点击数:

帝豪手机娱乐客户端:市场无系统性风险 但仍建议节前减仓

宏观策略:在财政刺激难产、美国大选以及美股连续大涨等因素的影响下,美股出现波动,商品市场跟随波动。考虑到经济复苏态势延续,美股难以出现转折行情,加上工业品估值处在相对合理位置,综合来看,工业品维持宽幅震荡概率较大。

股指期货:帝豪手机娱乐客户端仍然市场发生系统性风险概率较小,但短期内美股波动的风险仍值得关注,考虑到节日时间较长,谨防美国大选前对市场释放不利言论,建议投资者借钱可减仓或者清仓。

铜:供需来看,南美铜矿供应环比逐渐恢复,供应担忧情绪缓解,国内铜矿进口也呈现同步回升态势。国内冶炼产能受铜精矿紧张和低TC压制新增产能难以释放。需求方面,虽已进入9月,国内旺季特征仍不明显,但是海外经济逐渐复苏,持续拉动铜消费。美元指数继续大幅走高,在这样的情况下,有色金属板块整体均呈现出较大的压力,使得当下铜价格走势无法维系此前相对偏强的态势,故此当下在美元涨势依旧持续的情况下,铜价格暂时先以观望态度为主。

锌:美元指数继续大幅走高,在这样的情况下,有色金属板块整体均呈现出较大的压力。近期锌精矿加工费有所下调,国内锌精矿产量提升有限,国内矿供应紧张,海外疫情反复,对部分矿山生产仍存扰动,四季度矿端供应存不确定性。国内8月精炼锌产量超市场预期,在高利润驱动下,炼厂加速提产,预计9月精炼锌产量环比续增。需求端,基建消费、海外消费恢复带来的出口改善对消费端有支撑。四季度锌矿供应预计不会明显紧缺,国内锌供应加速释放,锌供需边际转弱,流动性趋于缓慢收敛,中期锌价面临下调压力。

原油:按照目前的形势,国际原油大概率继续维持震荡盘整,相对高位风险集中释放带来的快速下跌,及复苏阶段的慢速曲折上涨共同左右市场节奏。原油市场在经历宏观下行周期,行业再平衡周期和疫情发展周期,三重周期叠加决定了油价大势。即便没有疫情爆发、中美关系或地缘政治,也会有其他因素令原油价格向50美元的中枢回归,这是2015年之后就逐渐浮现的市场规律。可以负责任地讲,全球疫情形势不确定的背景下是难以准确预测油价的。非要说一个区间的话,油价波动范围可宽泛至1550美元,均值大概率落在3540美元之间。

橡胶:天然橡胶供需关系整体改善,但高库存弱需求的矛盾并未实质解决。国内乃至全球范围,天然橡胶库存均将创历史新高,去库之路道阻且艰。疫情的发生加重了橡胶产业的供需失衡,将十年熊市周期拉伸得更加漫长。在供给季节性增长的大背景下,需求端的增量对基本面的改善作用也会被明显弱化。天然橡胶正处于并将长期处于历史性底部形成和脱离的阶段,帝豪手机娱乐客户端认为年内橡胶仍很难从底部走出,胶价可能暂时不具备大幅走高的条件。无论向上还是向下都难有明显突破,未来常态表现为偏低波动率下的震荡筑底行情,但不乏价值洼地的炒作行为。

油脂油料:近期美豆及全球金融市场表现对国内豆类市场有较强指引作用。在美豆上涨过程中,国内豆粕市场表现较为谨慎,而在豆类市场转弱后,豆粕市场回调空间同样受限,而是由豆油等油脂来承担更大的下跌压力。国内双节长假来临,长假期间外盘不确定性较大,节前避险盘离场资金流出可能加大市场企稳回升的难度。因此,粕类和油脂多单应以减仓避险为主要操作思路,等待节后市场明朗后再择机参与。油脂板块出现断崖式下跌增加行情由牛转熊的概率,可以考虑顺势抛空参与油脂下跌行情。豆粕市场可能因油脂走弱继续保持相对抗跌状态,尤其是在国内饲料需求强势增长和油厂压榨利润下滑的背景下,价格回落空间将受限,可保持震荡思路适量参与,但也要注意规避长假持仓风险。豆一期货走势较为独立,可关注新豆价格表现和市场成交情况,保持震荡思路短线参与或继续观望为佳。

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